Informacja reklamowa. Z Mateuszem Janickim – zarządzającym nowym subfunduszem w ofercie Caspar TFI – o światowych liderach, inwestowaniu w największe globalne spółki i zabezpieczaniu walutowym rozmawia Piotr Gajdziński.
Piotr Gajdziński: – Subfundusz Caspar Akcji Europejskiej przekształca się w Caspar Akcji Światowych Liderów. Jaki jest powód tej transformacji?
Mateusz Janicki: – Z naszych analiz wyraźnie widać, że perspektywy gospodarki europejskiej nie są najlepsze. Przyczyn jest wiele, ale na pewno jedną z najważniejszych jest nadmiar regulacji, które powodują, że rozwija się ona znacznie wolniej niż na przykład amerykańska, a niektóre wielkie koncerny europejskie przenoszą się poza Stary Kontynent. W tej sytuacji postanowiliśmy skupić się na dużych spółkach globalnych oraz w ostatnim czasie dokonaliśmy dużych zmian w strukturze naszego portfela. Te zmiany pokazują, w jakim kierunku podążamy – dużych, zdywersyfikowanych pod względem bazy, geograficznie i sektorowo spółek.
– Coś więcej?
– Spółki w które obecnie inwestujemy mają się wyróżniać silną pozycją ekonomiczną, mieć mocną pozycję rynkową i duży udział w sektorze w którym działają. Przy czym ten sektor ma się cechować wysokimi barierami wejścia, bo to rzecz jasna chroni ich pozycję i utrudnia start nowym konkurentom. Przy wyborze spółek zwracamy uwagę na efekty skali i efekty sieciowe.
– Efekt skali jest jasny. Im większa spółka tym…
– Im większa skala biznesu, tym spółka jest w stanie oferować lepszy produkt dzięki wyższym przychodom. Po prostu im większymi pieniędzmi spółka dysponuje, tym więcej może przeznaczyć na rozwój produktu, co z kolei powoduje, że jej rynkowa pozycja rośnie. A efekt sieciowy często występuje w dużych spółkach, zwłaszcza na platformach społecznościowych.
– Dobrym przykładem może być YouTube.
– Dokładnie tak. Im więcej użytkowników, tym więcej z nich kreuje content, który jest użytkowany przez coraz więcej osób. To generuje wyższe przychody z reklam, na których spółka zarabia.
– Na ile inspiracją do powstania subfunduszu Caspar Akcji Światowych Liderów był ubiegłoroczny sukces giełdowy wielkich firm amerykańskich – między innymi Tesli, Microsoftu, Alphabetu?
– Właściwie żaden. Staramy się po prostu stawiać na dobre spółki z dobrym produktem lub produktami i silną pozycją rynkową, dobrze zarządzane. Proszę pamiętać, że spółki z dominującą pozycją w swojej branży mają także tę zaletę, że dobrze sobie radzą zarówno w dobrym, jak i w złym otoczeniu gospodarczym. Po prostu ich konkurencja jest słabsza, także finansowo, więc nawet w wypadku pogorszenia makroekonomicznego one są w stanie zwiększać swoje udziały w rynku, co z reguły w długim terminie przekłada się na wyniki. To pierwsza kwestia powodująca, że inwestorzy bardzo cenią sobie takie spółki. A druga to wysokie przepływy pieniężne, którymi takie spółki dzielą się z akcjonariuszami w formie dywidendy czy skupu własnych akcji. Mówimy o spółkach wycenianych w granicach 100 mld dolarów, choć to kryterium nie będzie najważniejsze w doborze naszych inwestycji.
– Jeśli mowa o światowych liderach, to znaczy, że w portfelu subfunduszu będą królowały spółki amerykańskie.
– Fundusz, jak już wspomniałem, będzie zdywersyfikowany pod względem geograficznym. Oczywiście biorąc pod uwagę obraz światowej gospodarki nie da się uciec od gospodarki amerykańskiej, bo jej udział w globalnym PKB jest przecież bardzo duży. Jednak obok spółek notowanych na giełdzie w Stanach Zjednoczonych w naszym portfelu na pewno będą też spółki europejskiej oraz azjatyckie. Kraj pochodzenia, czy siedziba spółki ma zresztą znaczenie drugoplanowe, najważniejsza jest ich pozycja rynkowa, produkty, sposób zarządzania i perspektywy na przyszłość. Skupiamy się na selekcji spółek, a nie alokacji pod względem sektorów czy zaangażowania w akcje. Spodziewam się, że przez większość czasu zaangażowanie w akcje będzie na wysokim poziomie.
– Nowością w Caspar TFI będzie to, że subfundusz Caspar Akcji Światowych Liderów będzie zabezpieczał walutę. Tego instrumentu nie stosujecie w żadnym innym funduszu. Skąd ta zmiana?
– Ona wynika z preferencji klientów. Generalnie jesteśmy zdania, że lepiej nie zabezpieczać waluty – bo w przypadku jakichś turbulencji rynkowych czy wzrostu niepewności obserwuje się ucieczkę do dolara. Jednak wielu naszych klientów lubi jednak złotówki, więc w wypadku Caspara Akcji Światowych Liderów zmieniliśmy podejście w tym zakresie.
– Jeśli już o klientach mowa. Z tego co wiem pomysł nowego subfunduszu to efekt sygnałów płynących od inwestorów.
– To prawda. Wielu klientów preferuje duże spółki. Mają one wiele zalet, wśród których jest także co do zasady mniejsza zmienność niż w wypadku mniejszych podmiotów oraz, o czym już mówiliśmy, większa odporność na turbulencje makroekonomiczne. Pozostałe nasze fundusze z udziałem akcji skupiają się na mniejszych spółkach, które są na wcześniejszym etapie rozwoju, a przez to inwestycja jest bardziej ryzykowna. Z tym rzecz jasna wiąże się możliwość większego wzrostu cen akcji.
– Rynek kapitałowy płaci za ryzyko.
– Dokładnie tak. Inne ryzyko, inna nagroda. Caspar Akcji Światowych Liderów może w portfelu inwestora odegrać rolę stabilizatora, ale także być bardzo dobrą inwestycją dla tych osób, które akceptują tylko ograniczone ryzyko.
Nota prawna
Przedstawione powyżej informacje stanowią informację reklamową.
Przed zleceniem Caspar Asset Management S.A., usługi zarządzania portfelem instrumentów finansowych należy zapoznać się z Regulaminem świadczenia usług zarządzania aktywami przez Caspar Asset Management S.A., który zawiera szczegółowe informacje na temat warunków świadczenia ww. usługi, dostępnych strategii inwestycyjnych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem, zgodnie z określoną strategią inwestycyjną.
Stopy zwrotu przedstawiają stopę zwrotu za dany okres, obliczoną metodą procentu składanego na podstawie średnich, miesięcznych stóp zwrotu z portfeli zarządzanych, zgodnie z określoną strategią przez cały okres danego miesiąca. Przy obliczaniu miesięcznych stóp zwrotu przyjmuje się równe wagi dla wszystkich portfeli zarządzanych zgodnie z daną strategią. Wyniki strategii inwestycyjnych zostały obliczone jako średnie wyniki brutto wszystkich portfeli zarządzanych w ramach danej strategii inwestycyjnej. Wyniki brutto nie uwzględniają naliczonej części zmiennej Mieszanej Opłaty za Zarządzanie. Szczegółowe informacje o modelu danej strategii inwestycyjnej znajdują się w opisach strategii inwestycyjnych. Podane wyniki nie uwzględniają opłaty za zarządzanie oraz podatków. Do stawki opłaty za zarządzanie doliczany jest podatek VAT. Szczegółowe informacje o naliczaniu opłat za zarządzanie określone są w Regulaminie Świadczenia Usług Zarządzania Aktywami w Caspar Asset Management S.A.
Prezentowane dane pochodzą ze źródeł własnych Caspar Asset Management S.A., i służą jedynie celom informacyjnym, reklamowym lub promocyjnym i nie powinny być wyłączną podstawą podejmowania jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Przedstawione wyniki inwestycyjne zarządzania są wynikami historycznymi i nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych wyników w przyszłości. Z inwestowaniem w portfele wiąże się ryzyko. Poziom tego ryzyka jest zróżnicowany i zależy m. in. od rodzaju strategii inwestycyjnej wybranej przez Klienta. Stopy zwrotu z portfeli mogą podlegać znacznym wahaniom wynikającym m. in. ze zmian wyceny rynkowej papierów wartościowych oraz w szczególności, w przypadku inwestowania w papiery wartościowe notowane za granicą ze zmian kursów walut. W związku z tym Klient musi liczyć się z możliwością osiągnięcia gorszego wyniku niż oczekiwany, a także z ryzykiem poniesienia straty.
